油氣產(chǎn)業(yè)鏈正迎來變局，一個萬億元級的市場正在徐徐打開。5月22日，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見》(以下簡稱《意見》)，它將成為我國新一輪油氣改革的操作指南。
從歷史上看，我國油氣改革歷經(jīng)了四個時期，從國企改革和油氣體制改革兩方面不斷推進，當前已進入深水區(qū)。一方面，改革剩下的都是難啃的骨頭；另一方面，我國“富煤少油少氣”的資源狀況，導(dǎo)致我國石油對外依存度超過60%，天然氣對外依存度近30%，已經(jīng)嚴重制約經(jīng)濟社會發(fā)展安全。因此，油氣改革箭在弦上不得不發(fā)。
“競爭”仍是此次改革的關(guān)鍵詞，其中社會資本將作為“鯰魚”被引進池子，使其在產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)揮作用。在此次意見發(fā)布之前，改革已初見端倪，早在今年4月份，中石化發(fā)布公告稱：公司董事會同意銷售公司整體變更為中國石化銷售股份有限公司后在境外上市。下游銷售板塊混合所有制改革正穩(wěn)步推進，已成為觀察油氣改革的重要窗口。
作為能源改革的重要拼圖，油氣改革給市場創(chuàng)造了難得的投資機會。華創(chuàng)證券分析師戴康認為，油氣改革將從油氣勘查開采、油氣進口權(quán)、油氣管網(wǎng)、油氣價格、油氣儲備等方面推進市場化，基本覆蓋了全產(chǎn)業(yè)鏈，一個萬億元級市場將漸次開放。
有分析師認為，整體來看，油氣改革方案利好油服設(shè)備行業(yè)，尤其是民營油服企業(yè)，行業(yè)長期好戲開局。從國內(nèi)油企資本支出數(shù)據(jù)來看，“三桶油”在2017年資本支出開始恢復(fù)：中海油調(diào)升資本支出至600億元到700億元，同比增長19%至39%；中石化計劃資本開支1102億元，較2016年完成額增長337億元，增幅達44%；中石油計劃在2016年1724億元的基礎(chǔ)上，增長11%至1913億元。從一季度各油服企業(yè)的訂單來看，均呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。
《意見》對油服行業(yè)更是錦上添花?！兑庖姟访鞔_規(guī)定，在保護性開發(fā)的前提下，允許符合準入要求并獲得資質(zhì)的市場主體參與常規(guī)油氣勘查開采，逐步形成以大型國有油氣公司為主導(dǎo)、多種經(jīng)濟成分共同參與的勘查開采體系。“真正有實力的勘查開發(fā)企業(yè)將進入油氣上游，利好涉及相關(guān)業(yè)務(wù)的民營油服企業(yè)。”國聯(lián)證券分析師馬松表示。
另外，隨著油氣改革方案出臺，天然氣管網(wǎng)改革走向?qū)M一步明確，增量管網(wǎng)的建設(shè)將重啟。此前，發(fā)改委印發(fā)的《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》顯示，“十三五”期間，新建天然氣主干及配套管道4萬公里，2020年總里程將達到10.4萬公里。中信證券根據(jù)中石油、中石化近年天然氣管道建設(shè)項目投資預(yù)算推算，每公里天然氣管道投資額約為1000萬元至2000萬元。按照未來4年新建4萬公里管道計算，預(yù)計總投資額約為6000億元。這對于管網(wǎng)行業(yè)來說是一塊足夠大的蛋糕，A股相關(guān)上市公司有望分得一杯羹。
總體上來看，無論是引進社會資本提升開發(fā)效率、激活勘查開采的增量市場，還是管網(wǎng)改革，抑或是放開天然氣進口管制，都蘊藏著投資機會，也將直接提升A股相關(guān)上市公司的業(yè)績。不過，需要提醒投資者的是，石油天然氣領(lǐng)域改革涉及油氣行業(yè)數(shù)十萬億元的資產(chǎn)規(guī)模和數(shù)百萬的從業(yè)者利益，相關(guān)改革措施能夠順利落地，國際原油市場的動向，需要及時關(guān)注。
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